La industria y el comercio dudan de una recuperaci\u00f3n de sus ventas en 2026<\/a>)<\/em>.<\/p>\nRespecto de la compra de d\u00f3lares para reservas por parte del Banco Central, all\u00ed hay un mayor anclaje en la realidad. El BCRA lleva adquiridos casi U$S 1000 millones en lo que va de enero, una cifra que supera las previsiones del propio Fondo Monetario y las promesas del ministro Caputo y del titular del Banco Central, Santiago Bausili, de que esas compras estar\u00edan limitadas al 5% del total de los d\u00f3lares liquidados por las exportaciones. En enero no habr\u00e1 liquidaci\u00f3n de d\u00f3lares por U$S 20.000 millones.<\/p>\n
Pero a Georgieva le interesan que las reservas brutas aumenten. El viernes \u00faltimo llegaron a U$S 45.399 millones, su nivel m\u00e1s alto desde septiembre de 2021. Es que ese es el contexto necesario para que la misi\u00f3n que llegar\u00e1 a la Argentina en febrero pueda avanzar en la segunda revisi\u00f3n del programa, una auditor\u00eda en la que se eval\u00faa el cumplimiento de las metas y la marcha de las reformas. Y lo m\u00e1s importante, decrete que est\u00e1 todo ok y habilite una nueva sobrevida del r\u00e9gimen econ\u00f3mico hasta la siguiente revisi\u00f3n.<\/p>\n
El gobierno necesita aprobar esa instancia para obtener un desembolso de U$S 1000 millones. Pero tuvo un desv\u00edo en las reservas de U$S 10.000 millones, por lo cual se espera que pida una dispensa (waiver <\/em>en la jerga financiera). El punto a favor que tiene y que siempre ha sido reconocido por el Fondo, es el super\u00e1vit fiscal, logrado en base aun ajuste salvaje e insostenible sobre las jubilaciones, los servicios sociales, la obra p\u00fablica y los salarios de los trabajadores estatales.<\/p>\nCon todo, lo del FMI es un toma y daca. Tiene que obrar como un DT de un equipo del Ascenso ya que necesita cobrar. El 1 de febrero la Argentina debe realizar un pago de intereses con el FMI por U$S 824 millones . Pero seg\u00fan estimaciones del broker PPI, al 19 de enero el Tesoro contaba con apenas U$S 349 millones en su cuenta en el Banco Central y debe usar U$S 245 millones entre la semana que pas\u00f3 y la que viene para cancelar obligaciones, con lo que el ministro Caputo solo contar\u00e1 con U$S 100 millones para fin de mes.<\/p>\n
La situaci\u00f3n se asemejar\u00e1 ala vivida en la previa al pago de los U$S 4200 millones a bonistas privados, el 9 de enero. En ese momento no hab\u00edan dudas acerca de la voluntad de pago del gobierno, si no con la magnitud del costo que acarrear\u00eda ese desembolso dado que la administraci\u00f3n libertaria aun tiene vedado el acceso a los mercados de deuda internacionales. Al final se opt\u00f3 por un pr\u00e9stamo de bancos a cambio de una garant\u00eda y una tasa por encima del 7% a tres a\u00f1os, algo que fue se\u00f1alado por los especialistas como \u00abcaro\u00bb.<\/p>\n
Sin la posibilidad de emitir un bono en d\u00f3lares ni volver al pr\u00e9stamo de los bancos, no queda claro qu\u00e9 har\u00e1 Econom\u00eda para hacerse de los d\u00f3lares ya que tambi\u00e9n est\u00e1 cerrada la opci\u00f3n de usar los swaps con EE UU y China. \u00ab<\/p>\n
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Volvieron el JP Morgan y el carry trade<\/strong><\/h5>\n\n
El banco de inversi\u00f3n JP Morgan, uno de los grandes de EE UU inform\u00f3 a sus clientes que arranc\u00f3 una nueva temporada de carry trade. Conviene recordar que el JP Morgan es el mismo que en junio de 2025 anunci\u00f3 que era un buen momento para retirarse de la Argentina hasta que pasaran las elecciones del 26 de octubre. La volatilidad cambiaria y financiera posterior puede ser cargada a esa orientaci\u00f3n.
Ahora, el banco se\u00f1ala que es momento de aprovechar las tasas de inter\u00e9s positivas de Argentina en medio de un panorama cambiario estable.
El JP Morgan afirm\u00f3 que la primera operaci\u00f3n que realiz\u00f3 siguiendo su propia orientaci\u00f3n fue por U$S 3 millones. Si bien la cifra puede parecer escasa, marca la tendencia que ya todos los operadores financieros est\u00e1n aplicando.
Ante un escenario de tasas al alza y una menor demanda de d\u00f3lares por parte del sector privado, el documento recomend\u00f3 estrategias de carry trade para capturar rendimientos en pesos a corto plazo. Nada nuevo bajo el sol.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n